Secondo Chris Iggo, chief investment officer obbligazionario di AXA Investment Managers, lo scenario globale rimane favorevole per il credito. Per quanto a lungo dipenderà dalle tempistiche della Fed nel rialzo dei tassi.

 

Nonostante gli Stati Uniti siano per ora i soli a condurre una normalizzazione della politica monetaria, ciò è sufficiente per stimolare un ritorno a un premio per il rischio a termine sui mercati obbligazionari. AXA ha rilevato una correlazione negativa tra i rendimenti dei titoli di Stato e gli spread di credito, tipica di un periodo di crescita positiva.

 

A livello di portafoglio, si consiglia di mantenere l’esposizione sulla duration breve e di concentrarsi sulle opportunità di carry. Nel 2017 i tassi potrebbero continuare a salire e la ripresa economica a espandersi in altre regioni tramite un effetto di spill-over, finchè le condizioni finanziare diverranno più difficili e gli spread di credito inizieranno ad ampliarsi.