"Nonostante l'incertezza a breve termine, in Cina sono in corso diversi temi di investimento strutturale potenti e positivi che, a nostro avviso, dovrebbero contribuire a mitigare le preoccupazioni degli investitori", spiega Rob Mumford, investment manager, team Emerging Markets Equity di GAM Investments, in merito alla situazione che sta vivendo la Cina in questo periodo. Tra i principali temi è incluso il trend dei consumatori emergenti, trainato dal continuo slancio dell'urbanizzazione e dalla crescita del reddito disponibile, potenziata dalle nuove tecnologie e infrastrutture. La Cina ha il vantaggio di poter fare un balzo in avanti rispetto al retaggio delle infrastrutture tradizionali, favorendo un livello di crescita molto più rapido attraverso piattaforme online in diversi settori.

 

Secondo il manager, una storica scarsa spesa e la mancanza di attenzione per la sanità porterà probabilmente a una forte crescita futura, con enormi opportunità per una gamma di servizi e prodotti correlati, attraverso una serie di prodotti assicurativi innovativi nel campo della medicina, dei servizi, della salute e delle pensioni. Anche gli investimenti nelle energie rinnovabili sono un altro tema secolare di crescita. La crescita delle emissioni della Cina negli ultimi anni ha subito un brusco rallentamento, sostenuto da normative ambientali più severe e da un'attenzione agli investimenti green, compresi settori come le energie rinnovabili e le infrastrutture per i veicoli elettrici.

 

Dopo lo shock per il Covid-19, la ripresa è stata disomogenea e i rischi permangono, soprattutto per quanto riguarda l'occupazione. Di conseguenza, i responsabili politici cinesi durante le recenti “Due Sessioni” hanno annunciato un'ulteriore e significativa politica fiscale aggiuntiva per mitigare i rischi al ribasso. Mumford fa presente che anche con l'enorme perturbazione data dal Covid-19, si prevede che l'indice MSCI Cina rimarrà piatto nel 2020. Ciò è in netto contrasto con le precedenti flessioni storiche come nel 2015-2016 e riflette il fondamentale spostamento dell'economia verso un consumo interno sostenibile ed è anche il riflesso della significativa ponderazione del mercato azionario di titoli di consumo di alta qualità e a grande capitalizzazione, come Alibaba, Tencent e JD.com.

 

Il manager spiega infine che "le previsioni per la crescita del Pil cinese quest'anno sono a premio e anche guardando ad una potenziale ripresa l'anno prossimo il Fondo Monetario Internazionale prevede che la Cina crescerà ad un tasso doppio rispetto al resto del mondo. Ciò si riflette nel mercato azionario cinese, con previsioni di crescita degli utili per i prossimi anni a un premio significativo per il resto del mondo, mentre le valutazioni rimangono a sconto sempre per il resto del mondo". "Se permangono le sfide a breve termine, riteniamo che le prospettive per l'esposizione azionaria attiva della Cina rimangano forti, sostenute da una serie di temi strutturali positivi con i policymaker dietro le quinte con una significativa potenza di fuoco aggiuntiva per mitigare i rischi di ribasso. La crescita globale e la scarsità di rendimenti nell'attuale e probabile era post-virus Covid-19 rendono la Cina più attraente che mai, a nostro avviso", conclude Mumford.