In un contesto di grande incertezza come quello attuale, è più importante che mai individuare sui mercati azionari i secular grower – vale a dire le società che stanno facendo leva sulla tecnologia o per strappare quote di mercato ai competitor o addirittura per creare mercati del tutto nuovi, garantendosi una minore dipendenza dalla salute complessiva dell’economia. "Crediamo che gli investitori dovrebbero ampliare il proprio orizzonte e cercare queste opportunità, guardando al di là delle piattaforme internet che hanno guidato il rally dei mercati negli ultimi mesi", hanno spiegato Nabil Hanano, associate portfolio manager, global equity division, e Jim Stillwagon, portfolio manager, U.S. Equity di T. Rowe Price. "A nostro avviso, infatti, molte di queste società a ‘crescita ritardata’ dovrebbero ottenere ottime performance quando le economie globali riapriranno completamente", hanno aggiunto i manager. Ecco tre ambiti dove si concentrano alcuni dei player più interessanti.

 

"Crediamo che un’area più interessante all’interno del comparto sia quella degli strumenti e servizi nel campo delle scienze della vita, caratterizzata da altrettanta innovazione ma da minori rischi normativi – ad esempio, la regolamentazione dei prezzi dei farmaci. Due segmenti particolarmente attraenti sono quello della diagnostica e del bioprocessing", hanno puntualizzato Hanano e Stillwagon. "Un esempio di società attiva in questo mercato è l’italiana DiaSorin, che ha sviluppato un test sugli anticorpi contro le proteine spike – uno dei meccanismi usati dal coronavirus per impossessarsi delle cellule. Il test di DiaSorin sarà particolarmente utile per analizzare l’efficacia di molti vaccini in fase di sviluppo, che imitano proprio le proterine spike per provocare una risposta immunitaria nell’organismo. Per quanto riguarda il bioprocessing, la società tedesca Sartorius sta esplorando l’uso di contenitori usa-e-getta per rimpiazzare queste vasche, un sistema che ridurrebbe sia i costi sia i rischi di contaminazione", hanno precisato i manager.

 

Secondo ambito è l'importanza crescente della banda larga. "Il bisogno di avere una connessione a internet veloce per chi si è trovato a lavorare, studiare e intrattenersi da casa ha messo in evidenza l’importanza della banda larga", hanno spiegato Hanano e Stillwagon. "Ciò potrebbe aiutare i fornitori di connessione via cavo a banda larga a sottrarre quote di mercato alle reti ADSL e allo stesso consentire loro di offrire ai clienti esistenti velocità di connessione più elevate, ovviamente a costi maggiori. Netflix ha beneficiato del lockdown e molti hanno ipotizzato che il passaggio dalla televisione tradizionale ai servizi di streaming sia stato accelerato dalla pandemia", hanno aggiunto i manager.

 

Terzo e ultimo segmento, il 5G, che è stato immune alla crisi. "Tra i principali beneficiari vi saranno sicuramente le società di torri di telecomunicazione. In particolare, T-Mobile e Dish hanno investito significativamente in questo ambito e dovranno acquistare traffico sulle torri per far fruttare questi investimenti", hanno precisato i manager. Il 5G dovrebbe anche spingere un ciclo positivo nel settore degli smartphone verso la fine del prossimo anno. I nuovi standard richiedono cambiamenti significativi nella struttura interna dei cellulari. Apple ad esempio sta investendo molto nell’automatizzazione delle fabbriche per essere in grado di produrre iPhone compatibili con il 5G, a beneficio anche di molti dei propri fornitori", hanno aggiunto Hanano e Stillwagon. In conclusione, secondo i manager di T. Rowe Price, i mercati rimarranno probabilmente molto volatili nei prossimi mesi, ma eventuali sell-off possono offrire l’occasione di aggiornare il portafoglio per dare più spazio a queste opportunità, dal momento che farebbero diminuire le valutazioni delle società che riteniamo più attraenti.