Outlook Q2: navigare nella transizione del ciclo di mercato

Bolton (BlackRock): "Con l'inizio del secondo trimestre, le azioni sono destinate a trarne beneficio, ma ci aspettiamo molte sfumature a livello di singoli titoli e la possibilità che una selezione attiva guidi la performance"
06/04/2021 | Lorenza Roma

"I mercati si stanno già adattando all'idea di una crescita post-Covid-19, e crediamo che le aziende che possono sovraperformare ora siano quelle in grado di produrre utili. Prevediamo una crescita significativa dell’economia globale una volta che la crisi Covid-19 si sarà attenuata e i lockdown verranno meno", ha spiegato Nigel Bolton, CIO of Fundamental Equities di BlackRock, nel primo outlook trimestrale sul mercato azionario.

 

"Le azioni a valore ciclico strettamente legate alla crescita economica, trascurate per un decennio e penalizzate dalla pandemia, dovrebbero continuare a beneficiare di questo trimestre di ripresa delle economie. L’efficacia dei vaccini ha permesso ai mercati di guardare oltre la crisi del Covid-19 a un mondo post-pandemia in crescita. Vediamo opportunità d’investimento future legate non tanto ai grandi trend di settore, quanto piuttosto alle specificità e caratteristiche delle aziende e alla loro capacità di produrre utili", ha aggiunto il CIO.

 

Bolton evidenzia tre temi chiave per il secondo trimestre 2021. Come prima cosa, rimanere selettivi all'interno dei ciclici. "Crediamo che la chiave per sovraperformare sarà la capacità di produrre utili positivi - e questo potrebbe accadere in tutti i settori del mercato. Un percorso favorevole: il potere dei prezzi permetterà di trasferire l'aumento dei costi ai clienti. I venditori di materie prime come il rame sono in una posizione di forza, poiché la spesa "verde" promessa dai governi aumenta la domanda. I produttori di cemento possono aumentare i prezzi, perché l'offerta rimane controllata e la domanda aumenta nel mezzo di un'ampia spesa per le infrastrutture. Ci piacciono anche le aziende posizionate per beneficiare di una crescita maggiore nella domanda dei consumatori", ha precisato il CIO.

 

Secondo tema, i vincitori che continuano a vincere. "Gli investitori dovrebbero guardare oltre lo stile e il settore a favore delle specificità aziendali. Le valutazioni di molti titoli nel periodo pre-pandemia che hanno beneficiato ulteriormente delle tendenze accelerate dal Covid-19, come le aziende tecnologiche e delle energie rinnovabili, si sono ridotte dai livelli alti del 2020, rendendole più interessanti per gli investitori di lungo termine", ha sottolineato Bolton che ha aggiunto "Il terzo tema è la rivoluzione elettrica. La domanda di veicoli elettrici sta creando buone opportunità nei settori dei veicoli elettrici (EV). Il numero di semiconduttori in un powertrain EV può raggiungere fino a 10 volte quello di un'auto convenzionale di fascia media. La fornitura di semiconduttori è stata intaccata da interruzioni durante la crisi. Alcune aziende di semiconduttori hanno dato priorità ad un mercato più speculativo come quello degli auricolari 5G nell’esatto momento in cui la produzione di automobili stava riprendendo a crescere dopo l’arresto legato alla pandemia. Questo significa che le aziende di semiconduttori sono state in grado di aumentare i prezzi fino al 50%, costringendo alcune case automobilistiche a concentrarsi su SUV più redditizi con motori a combustione e a tagliare i modelli di fascia bassa. Una potenziale implicazione: I produttori di auto potrebbero avere difficoltà a soddisfare i requisiti di emissioni di CO2 del 2021, spingendoli a produrre più EV nel corso dell'anno".

 

"Con l'inizio del secondo trimestre e una crescita economica che non si vedeva dal 2005, le azioni sono destinate a trarne beneficio, ma ci aspettiamo molte sfumature a livello di singoli titoli e la possibilità che una selezione attiva guidi la performance", ha concluso Bolton.

Hai trovato questa news interessante?
CONDIVIDILA

ISCRIVITI ALLA NEWSLETTER
Vuoi rimanere aggiornato e ricevere news come questa?
Iscriviti alla nostra newsletter e non perderti tutti gli approfondimenti.