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Utili, stime al rialzo in Europa e USA

5/12/2021 | Lorenza Roma

Gupta (WisdomTree): "La portata delle revisioni degli utili è stata più forte negli Stati Uniti, seguita dal Giappone e dall'Europa, mentre i mercati emergenti e la Cina stanno diventando più neutrali"


L'attuale stagione dei dividendi offre una chiave di lettura più chiara sulle prospettive dei mercati azionari globali. In questo periodo, un anno fa, il mondo veniva scombussolato a causa della pandemia Covid-19. Da allora, le restrizioni sono state sospese, mentre il programma di vaccinazione ha preso quota. Inoltre, la graduale ripresa dell'attività economica, i piani globali di stimolo fiscale e la liberazione della domanda accumulata dei consumatori si riflettono sui risultati degli utili del primo trimestre. "Di conseguenza, la portata delle revisioni degli utili è stata più forte negli Stati Uniti, seguita dal Giappone e dall'Europa, mentre i mercati emergenti e la Cina stanno diventando più neutrali", ha sottolineato Aneeka Gupta, director, research di WisdomTree.

 

"I guadagni del primo trimestre degli Stati Uniti sono stati a dir poco eccezionali. La crescita degli utili per azione (EPS) vede un aumento del 46% rispetto alle aspettative di crescita pre-stagione del 24%", ha spiegato il director. "Nel quadro di una stagione degli utili molto forte, le stime future degli EPS sono state riviste al rialzo, guidate dai settori finanziario, energetico, dei materiali e delle comunicazioni. Segnaliamo che mentre le prospettive per gli utili rimangono forti, ci sono dei rischi all'orizzonte che derivano dalla proposta di tasse sulle aziende più alte, che sono centrali nel pacchetto di infrastrutture proposto dall'amministrazione Biden. Inoltre, la combinazione di una crescita più lenta delle entrate unita all'aumento dei costi potrebbe comprimere i margini, a meno che le società non siano disposte a trasferire i costi al consumatore finale", ha aggiunto Gupta.

 

"Le società europee dell'ampio indice EuroStoxx 600 si dirigono verso la loro stagione degli utili migliore. Le trimestrali registrati fino ad ora delle società europee puntano ad un significativo miglioramento dei risultati, con utili ponderati al 25%, attualmente ben al di sopra delle aspettative. L'Europa è l'unica regione in cui le revisioni degli utili sono ancora superiori alle revisioni delle vendite, suggerendo meno segni di pressione sui margini rispetto ad altre regioni nel periodo attuale", ha dichiarato l'analista. "Tra il 70% delle società dell'indice EuroStoxx 600 che hanno riportato dei dividendi, i ciclici hanno fatto meglio delle controparti difensive. La sovraperformance dei settori industriali e dei materiali è stata guidata da programmi di ristrutturazione. Mentre il recupero della domanda ha aiutato i settori dei beni di consumo discrezionali e della tecnologia. Accantonamenti per perdite su crediti inferiori al previsto (16,3 miliardi contro 20,6 miliardi) hanno favorito il settore finanziario. Il settore finanziario è quello che ha registrato i maggiori guadagni (48%) in tutti i settori fino ad ora con le banche che si sono impegnate a ridistribuire i dividendi, mentre le compagni assicurative sperano di beneficiare dell'aumento dei prezzi e del rialzo dei rendimenti delle obbligazioni", ha concluso Gupta.

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