Gli investitori sono stati entusiasti della ripresa economica, inclusa la corsa dei titoli azionari value ma i prezzi scontano forse un po’ troppo ottimismo? Secondo Alger, società partner di La Française, i dati mostrano che gli investitori potrebbero avere grandi speranze su questo segmento di mercato mentre le aziende che continuano a crescere di anno in anno sono meno amate.

 

Dall’inizio dell’anno i titoli value, che tendono ad avere più esposizione e leva sull’economia, hanno sovraperformato i titoli growth, di solito trainati da trend più secolari e che non dipendono dal ciclo economico, come l’e-commerce o i pagamenti digitali. Molto dell’apprezzamento degli indici value si fonda sulle attese di un balzo dei fatturati e degli utili nel momento in cui l’economia recupera il terreno perso nella pandemia. Le stime per i titoli value si sono alzate per effetto del graduale ritorno alla normalità a livello economico ma gli investitori si potranno sorprendere nel sapere che le stime dei ricavi in realtà sono cresciute più rapidamente per il Russell 3000 Growth Index che per il Russell 3000 Value Index.

 

Secondo gli esperti di Alger, nelle attese del mercato per i prossimi mesi, molte aziende che hanno avuto cali importanti di fatturato e profitti potranno vedere miglioramenti nei fondamentali. Dato che questo è stato incorporato in certa misura nei corsi azionari, gli investitori devono riflettere su cosa accadrà ora. Nei prossimi 5 anni gli analisti prevedono una crescita economica più lenta ma cambiamenti secolari più veloci grazie all’innovazione, un contesto che si addice meglio ai titoli growth.