Azionario, a caccia di dividendi

Dopo il blocco causato dalla pandemia il contesto torna favorevole per gli investitori orientati al reddito. L’analisi di Capital Group
24/08/2021 | Paola Sacerdote

Dopo le difficoltà affrontate con i lockdown globali le aree di mercato che pagano dividendi sono in deciso miglioramento, e offrono numerose opportunità agli investitori. E’ la view di Joyce Gordon, equity portfolio manager di Capital Group. “Gli ultimi diciotto mesi sono stati estremamente impegnativi per i gestori di portafoglio orientati ai dividendi e per qualsiasi altro investitore orientato al reddito. La pandemia e la chiusura globale hanno colpito molte aree del mercato che pagano dividendi nel 2020, tra cui le compagnie aeree, gli hotel, l'energia e i titoli finanziari. In uno spirito di cautela - o, in alcuni casi, trattandosi di questioni di sopravvivenza - le aziende hanno sospeso o ridotto i loro dividendi a livelli storici” spiega Gordon. “Solo negli Stati Uniti, 242 aziende hanno tagliato o sospeso i dividendi, quasi eguagliando il totale dei precedenti 11 anni messi insieme. In altri mercati, in particolare in Europa, i funzionari governativi hanno fatto pressione o richiesto ad alcuni settori di sospendere il pagamento dei dividendi durante la crisi”.

 

Ma il quadro sta migliorando. “Con il lancio dei vaccini contro il Covid-19 e la riapertura delle economie, le aziende hanno iniziato a riprendere i pagamenti. Al 31 maggio 2021, 76 aziende americane avevano ripristinato i dividendi”.

 

Per molti investitori, la ricerca del reddito da dividendi potrebbe naturalmente iniziare con le società che pagano i rendimenti più alti. Queste aziende possono essere investimenti solidi, ma Gordon avverte che l'alto rendimento può anche essere un segnale d'allarme. “Le aziende che hanno dividendi molto alti all'inizio potrebbero non essere in grado di sostenerli. L'alto rendimento può indicare che una società "si sta sciogliendo al sole", - il loro business è in declino e non stanno reinvestendo”.

 

Invece, secondo il gestore è bene guardare a un'azienda che possa dimostrare la capacità e l'impegno di aumentare i suoi dividendi nel tempo: una crescita dei dividendi che corrisponda alla crescita degli utili sottostanti dell'azienda. Poiché riflette la crescita dei guadagni, la crescita dei dividendi può anche offrire una misura di resilienza contro gli aumenti dei tassi di interesse.

 

Una società che ha costantemente fatto crescere i suoi dividendi è McDonald's. Per avere un'idea dell’effetto di capitalizzazione del regolare reinvestimento dei dividendi Gordon fa un esempio pratico, ipotizzando un investimento di 100.000 dollari nella società per i 20 anni dal 31 dicembre 2000 al 31 dicembre 2020, con tutti i dividendi reinvestiti. In questo esempio ipotetico, il ritorno totale dell'investimento sarebbe stato impressionante - da 100.000 dollari a 1.057.057 dollari, un guadagno del 957%. Il valore delle azioni dai dividendi reinvestiti sarebbe cresciuto da 676 dollari nel 2001 a 425.940 dollari nel 2020. La salsa speciale della capitalizzazione in questo esempio sta nella crescita del numero di azioni dai dividendi reinvestiti. Il numero di azioni acquistate con l'investimento originale sarebbe stato di 2.941. Alla fine dei 20 anni, il numero di azioni sarebbe aumentato a 4.926, un aumento del 67%. Per tutta la durata dell'investimento, i pagamenti dei dividendi avrebbero rappresentato il 40% del rendimento totale.

 

"Anche se la ricerca di azioni che pagano dividendi si è ampliata ed è diventata più impegnativa" conclude Gordon, "con la crescente normalizzazione delle economie, stiamo trovando una serie più ampia di opportunità che rappresentano un valore irresistibile per gli investitori".

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