Dovremmo aspettarci una certa volatilità del mercato azionario quest'anno, dato che i dati economici oscillano di trimestre in trimestre. Ma, spiega Matthew Benkendorf, cio boutique quality growth di Vontobel, considerato che la politica dei tassi d'interesse dovrebbe rimanere abbastanza accomodante nei prossimi 18 mesi e la minaccia del Covid-19 si sta dissipando, crediamo che il panorama sia positivo per gli stock picker attivi per trovare buone opportunità di investimento”.

“Sia nella vita che nei mercati - prosegue il gestore - ci sono troppe variabili sconosciute per riuscire a cronometrare un ciclo. Un passo falso comune negli investimenti è l'idea che sia necessario prevedere questi shock al mercato, come la pandemia o l'ultima crisi finanziaria/ del settore abitativo. Invece, gli investitori dovrebbero concentrarsi su come ottenere investimenti interessanti, cioè il business e l'economia aziendale, e idealmente quei business che sono resistenti al ciclo o agnostici”.

Per questo “è importante come sempre concentrarsi sulla qualità nei mercati di oggi. Cercando aziende con una crescita costante e sostenibile degli utili, gli investitori possono mantenere la convinzione che queste aziende dovrebbero emergere con forza dall'inevitabile volatilità del mercato. Il dilagante aumento degli investimenti tematici può causare distrazione per alcuni investitori. In generale, seguire un approccio tematico può finire per portarti su azioni che sono già ben apprezzate da altri (perché è improbabile che tu abbia avuto l'idea tematica per primo o che sia qualcosa di molto imprevedibile per la maggior parte delle persone). Seguendo i temi, si corre il rischio di trovarsi in una buona zona e forse in una buona azienda, ma in un cattivo investimento a causa della valutazione o dell'ottimismo euforico che viene prezzato nella crescita futura del business”.

“Noi - conclude Benkendorf - crediamo che gli investitori dovrebbero sempre iniziare con una grande azienda con un'economia forte e con un futuro prevedibile attraente, con una valutazione attraente, anche se non si inserisce in una storia o una narrazione più ampia e attraente. A volte questi investimenti bottom-up finiscono in quelle che sembrano aree tematiche più ampie, ma pensiamo che sia meglio approcciarli dall'altra direzione”.