Azioni cinesi, l’impatto dell’incertezza politica

Cosa accadrà alle aziende cinesi in conseguenza del cambiamento di paradigma verso la “prosperità comune”? L’analisi di GAM
21/09/2021 | Redazione Advisor

Dopo la significativa correzione avvenuta nel corso dell’estate, legata essenzialmente al cambiamento normativo, cosa accadrà nei prossimi mesi alle azioni cinesi? Jian Shi Cortesi, investment director azionario Cina e Asia di GAM, analizza i driver sottostanti alla politica per formulare delle ipotesi di scenario.

 

“La Cina sta subendo un cambiamento di paradigma in ambito politico, verso la "prosperità comune". In precedenza, le autorità si erano accontentate della creazione di ricchezza. Attualmente l'1% più ricco possiede il 30% della ricchezza cinese e il resto possiede meno del 10%” spiega Cortesi. “Un crescente divario di ricchezza sta creando alcune tensioni sociali. Questo non è dissimile da altri paesi, e quei paesi hanno spesso visto la frustrazione per il divario di ricchezza incanalata sotto forma di elezioni. In Cina, con la missione di "servire il popolo", il governo ha delineato tre divari di ricchezza da affrontare - urbano contro rurale, ricco contro povero e regioni costiere contro aree interne con redditi inferiori alla media. L'obiettivo finale è una società più armoniosa, una minore tensione sociale e un migliore benessere fisico e mentale per i cittadini. Non si tratta di un'uguaglianza di ricchezza e di reddito, ma piuttosto di aiutare i poveri a progredire”.

 

Come abbiamo visto, il cambiamento normativo riguarda molti settori, tra cui internet, il settore housing e il tutoraggio. In tale contesto le aziende cinesi possono continuare a fare profitti? Secondo Cortesi molte potranno adattarsi bene. “In sostanza, la Cina non è contro le aziende private, poiché il settore è cruciale per la crescita economica - le aziende private sono responsabili della creazione del 90% dei nuovi posti di lavoro”.

 

“In futuro, la Cina continuerà ad affrontare lo stesso dilemma politico - un eccessivo irrigidimento normativo nei settori può portare al panico, alla riduzione degli investimenti e a una minore crescita economica, mentre una regolamentazione meno rigida causa disordine e aumenta la possibilità di frodi e di bassi standard” prosegue Cortesi. “Ci aspettiamo che i cicli politici continuino a guidare il mercato azionario cinese. Per ora, l'incertezza politica ha fatto scendere i prezzi delle azioni e sta creando opportunità di acquisto. Le aziende "Rising Star" possono anche beneficiare di un campo di gioco più livellato in vari settori. Negli spazi del consumo e della tecnologia, le valutazioni di alcune società appaiono interessanti dopo la correzione e nel lungo termine continuiamo a vedere opportunità nelle energie rinnovabili, nella tecnologia, nei semiconduttori e nella produzione di fascia alta”.

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