I mercati emergenti sono ancora lontani da una reale inversione di marcia e contestualmente l'inefficacia delle misure della Fed sullo stimolo ai consumi contribuiscono a rendere complicata la ricerca di rendimenti nell'obbligazionario.

 

 

Sulle prospettive del settore, fa il punto Enzo Puntillo, responsabile delle strategie obbligazionarie di GAM, che, concentrandosi sul panorama degli emergenti, esprime moderato ottimismo sui paesi dell'Europa orientale che inizia a beneficiare del ribilanciamento del conto corrente della bilancia dei pagamenti. Sul Brasile, la view di Puntillo, vede favorevolmente un'azione volta al consolidamento dei profitti e ad una riduzione delle posizioni.

 

 

Cile, Colombia e Turchia vivono con alterni risultati la correlazione con il prezzo del petrolio, mentre la valutazione nei confronti dei bond Usa indicizzati all'inflazione rimane - secondo il responsabile delle strategie obbligazionarie di GAM - positiva. Per quanto riguarda l'alto rendimento, infine, "abbiamo rivisto - afferma - l'esposizione che avevamo avviato a febbraio dopo il rally. Preferiamo titoli con rating investment grade alla luce delle nostre preoccupazioni riguardo gli elevati livelli di debito che molte società con rating high yield stanno raggiungendo."