Mentre la volatilità ha agitato i mercati durante il secondo trimestre del 2022, una nuova ricerca di Cerulli Associates, realizzata in collaborazione con Blue Vault, mostra che non tutto è negativo e sottolinea un'importante opportunità per i gestori patrimoniali. Cerulli vede l'attuale contesto di mercato come un momento Goldilocks per la distribuzione di investimenti alternativi. La domanda di reddito, di protezione dall'inflazione, di rendimenti più elevati e di riduzione della volatilità coincide con un aumento dell'offerta di prodotti che possono contribuire a raggiungere questi risultati.

Secondo la ricerca, i consulenti stanno aumentando attivamente le allocazioni alternative soprattutto perché puntano a una riduzione dell'esposizione ai mercati pubblici (il 69% lo dichiara come obiettivo), mentre la riduzione della volatilità e la protezione dal rischio di ribasso sono al secondo posto (66%). 

"Ai consulenti viene ricordato che è saggio adottare una strategia d'investimento globale che preveda un'ampia diversificazione, che includa strategie di non correlazione dei mercati. Alla fine questa scelta sembra funzionare sempre", afferma Stacy Chitty, managing partner di Blue Vault.

Per quanto riguarda i veicoli di investimento, i fondi comuni alternativi liquidi rimangono il metodo principale per accedere agli alternativi, con il 68% che dichiara di utilizzarli attualmente. Gli ETF alternativi liquidi non sono molto lontani, con circa la metà (54%) dei consulenti che dichiarano di averne fatto uso.

"Gli alternativi liquidi rimarranno un punto di ingresso molto gradito", afferma Daniil Shapiro, direttore di Cerulli, ma osserva che esiste un'enorme opportunità per gli alternativi meno liquidi. Negli ultimi anni si è assistito a un enorme accumulo di esposizioni attraverso le strutture di liquidità intermittente che Cerulli ritiene sensate.

"È chiaro che esiste un'opportunità di mercato per i prodotti che offrono una via di mezzo tra il blocco a lungo termine delle strutture orientate alle istituzioni e la liquidità giornaliera della maggior parte dei fondi azionari e obbligazionari", aggiunge. Il risultato è una robusta crescita degli attivi nei REIT non negoziati (NTR), negli interval fund, nei fondi con offerta pubblica di acquisto e nelle società di sviluppo aziendale (BDC).

La nuova ondata di prodotti a liquidità intermittente è certamente migliore di quella precedente e le allocazioni di investimenti alternativi sembrano aver raggiunto il loro punto di forza nei portafogli degli investitori.

Tuttavia, Cerulli continua a esortare i consulenti a non considerare le offerte come una panacea. "È indispensabile un'attenta valutazione e un'accurata analisi di idoneità", afferma Shapiro. "Le società che intendono destinare maggiori risorse agli alternativi dovranno essere preparate ad affrontare sfide distributive uniche e disporre di personale specializzato in grado di comprendere questi prodotti e il loro inserimento nei portafogli".