È probabile che il prossimo anno sia l'anno di una maggiore opzionalità per gli investitori e di una gamma di opportunità molto più ampia. Così precisa Anastasia Amoroso (nella foto) chief investment strategist di iCapital . “In effetti, riteniamo che il 2024 dovrebbe riservare agli investitori opportunità più interessanti di quelle che abbiamo visto negli ultimi due anni”. In primis perché la Fed dovrebbe tagliare i tassi nel 2024, quando l'inflazione si avvicinerà al 2%, il che potrebbe fungere da catalizzatore positivo per i mercati - secondo l'esperta - offrendo rendimenti azionari per i quali vale la pena rimanere posizionati. Senza i tagli dei tassi, le aspettative sono di un'economia "confusa" e rendimenti azionari inferiori a quelli del 2023, ma non negativi.

Ma andando a guardare alle opportunità di investimento l'esperta sottolinea come tra le idee d'investimento specifiche per l'Europa, privilegino il private equity del segmento middle-market, dove si ritiene che l’asset class presenti vantaggi strutturali, oltre alle infrastrutture e ai numerosi vantaggi tematici connessi.

"Con le prospettive di una modesta ripresa dell'attività di transazione e della liquidità, il private equity middle market è pronto a mostrare i suoi "vantaggi strutturali"- precisa Amoroso-. Prima di tutto il private equity beneficia di un maggior numero di opportunità di potenziale transazione: in Europa ci sono 54 società private per ogni società pubblica. L'asset class gode inoltre di valutazioni di ingresso scontate per i buyout, sia su base relativa che assoluta. Negli ultimi cinque anni, lo sconto di valutazione per le operazioni di piccole e medie dimensioni ("middle market “) si è ampliato rispetto alle operazioni di buyout di grandi dimensioni, ed è attualmente ai minimi su base pluriennale. Su base assoluta, la media del multiplo EV/EBITDA sul segmento middle market del private equity è sceso nell'ultimo anno a 11,4x, attestandosi ai livelli del 2016”.

E anche sul fronte delle infrastrutture anche se l'inflazione si avvicinasse all'obiettivo del 2% fissato dalla BCE per il 2024, gli investitori potrebbero continuare a guardare al segmento delle infrastrutture sia per incrementare protezione sia per ottenere un'esposizione più elevata verso un tema chiave. 

“Durante il recente ciclo di inasprimento dei tassi d'inflazione, l'asset class delle infrastrutture ha dimostrato la sua efficacia, fornendo un flusso di cassa prevedibile e spesso legato all'inflazione. Tuttavia, mentre ci avviciniamo ad un contesto più orientato alla crescita, si delineano opportunità connesse ai macro-trend strutturali, tra cui la transizione energetica e la tecnologia, che non solo dovrebbero proteggere i valori degli asset, ma potrebbero aiutare i gestori a generare ritorni incrementali e flussi di cassa” sottolinea la cis di iCapital.

In particolare, il piano REPowerEU include un sostegno politico e prevede investimenti per oltre 200 miliardi di euro entro il 2027, mentre il piano industriale Green Deal mira ad alleggerire l'onere normativo e a creare un ambiente finanziario favorevole per accelerare la transizione climatica.

“Per quanto riguarda la tecnologia, gli ampi investimenti per espandere l'utilizzo del 5G, come la costruzione dei ripetitori, dei centri dati e della connettività in fibra ottica, confermano la loro centralità per ottenere un vantaggio competitivo. Dato che ciascuna di queste iniziative richiede investimenti consistenti e orizzonti a lungo termine, rappresentano una buona opportunità per gli investimenti privati, dove la capacità di migliorare le operazioni è fondamentale per la performance dell'investimento” precisa l'esperta che evidenzia come questo sia uno dei motivi per i quali l'Europa stia registrando una quota maggiore degli asset infrastrutturali a livello globale. 

“Dal 2015, gli asset infrastrutturali non quotati raccolti da fondi domiciliati in Europa sono aumentati dal 31% al 37% a marzo 2023. Come menzionato, il settore energetico è un tema importante per la classe di asset infrastrutturali e l'Europa è probabilmente in anticipo rispetto ad altre regioni globali con iniziative per questa transizione” conclude Amoros..