Per l’industria degli ETP a livello globale il primo mese del 2022 si chiude con una raccolta complessiva in calo ma caratterizzata da propensione al rischio in aumento, con il 93,5% dei flussi di investimento che si sono riversati nell’asset class azionaria. E’ questa in sintesi la fotografia scattata da BlackRock nel consueto ETP Landscape Report che illustra i trend dei flussi mensili degli exchange-traded product.

 

Più nel dettaglio, a gennaio la raccolta complessiva si è attestata a 70,9 miliardi di dollari, in calo rispetto al record di dicembre (150,6 miliardi di dollari), con un’incidenza dell’azionario al livello più alto da marzo 2020: i flussi azionari, pari a 66,2 miliardi di dollari, hanno rappresentato il 93,5% dei flussi totali degli ETP, in aumento rispetto all'83% del mese precedente.

A livello geografico, le tendenze azionarie sono state simili a quelle osservate a gennaio 2021: i flussi sull’azionario statunitense si sono attestati a 7,4 miliardi di dollari (in calo rispetto agli 87,0 miliardi di dollari di dicembre, ma in crescita rispetto ai 3,3 miliardi di dollari di gennaio 2021), mentre i flussi verso l'azionario dei mercati emergenti - soprattutto le esposizioni cinesi - e l'azionario europeo hanno registrato una progressione, rappresentando la maggior parte dei flussi azionari complessivi.

 In particolare, l'azionario dei mercati emergenti ha registrato un record di 16,8 miliardi di dollari di afflussi a gennaio, battendo il precedente record di 16,0 miliardi di dollari di dicembre 2019. Anche i flussi azionari europei sono aumentati a 8 miliardi di dollari, rendendo gennaio il mese con il maggior afflusso da maggio 2021. In contrasto con la tendenza del 2021, contraddistinta da una predominanza degli acquisti internazionali rispetto ai flussi domestici, gli ETP quotati in EMEA (6,1 miliardi di dollari) hanno guidato gli afflussi a gennaio.

 

Andamento diametralmente opposto per il comparto obbligazionario. Gennaio ha segnato il primo mese di deflussi per gli ETP a reddito fisso (-1,5 miliardi di dollari) dall’inizio della pandemia Covid (con fuoriuscite di 27,5 miliardi di dollari a marzo 2020). Questi deflussi sono stati tranati dal record mensile negativo per l'high yield (-7,6 miliardi di dollari), legato prevalentemente all'HY focalizzato sugli Stati Uniti e quotato negli USA. Rimanendo nel credito, i flussi dell'investment grade sono stati piuttosto piatti (-0,2 miliardi di dollari).

I flussi degli ETP obbligazionari inflation-linked hanno segnato il primo risultato negativo da aprile 2020, con 1,7 miliardi di dollari di deflussi, guidati soprattutto dagli strumenti focalizzati sugli Stati Uniti, a seguito di un ampio repricing del mercato per le politiche delle Banche Centrali.

 

In termini di settori, tutti gli occhi sono stati puntati sulla rotazione del mercato verso il “value”, ma a livello di flussi si è registrata più che un’inclinazione. Nonostante la concreta progressione dei flussi verso le esposizioni cicliche orientate al valore, a gennaio i flussi sono stati guidati dai financial con un record di 10,9 miliardi di dollari con gli investitori che hanno conservato le posizioni sulle esposizioni “quality”. I flussi tecnologici sono stati pari a 0,4 miliardi di dollari, mentre i flussi dell’healthcare sono stati pari a 3,2 miliardi di dollari, rendendolo il terzo settore più popolare del mese di gennaio.

 

Un ultimo dato da evidenziare per il mese di gennaio è la battuta d’arresto della raccolta dei prodotti ESG. A gennaio i flussi sostenibili sono stati disallineati rispetti ai più ampi trend dell’industria degli ETP, con un significativo rallentamento rispetto a dicembre. Con una raccolta complessiva di 7,3 miliardi di dollari tra Stati Uniti e area EMEA, il mese di gennaio ha totalizzato poco più della metà dei flussi dello scorso dicembre, pari a 13,4 miliardi di dollari, con il maggior calo per i fondi quotati in EMEA, passati da 12,7 miliardi di dollari a dicembre 2021 a 6,7 miliardi di dollari a gennaio.