In Portogallo si rivedono gli ABS

La scorsa settimana il responsabile di StormHarbour, la banca d'investimento, ha emesso un titolo asset- backed da 437,5 milioni di euro, il quale è servito come prestito alle piccole e medie imprese in Portogallo
28/01/2014 | Redazione Advisor
Se Mario Draghi potesse distribuire stelle d'oro ai banchieri, Olivier Renault sarebbe in cima alla sua lista.
Come riporta il Financial Times, la scorsa settimana il responsabile di StormHarbour, la banca d'investimento, ha emesso un titolo asset- backed da 437,5 milioni di euro, il quale è servito come prestito alle piccole e medie imprese in Portogallo. Il titolo, il primo di questo tipo dal 2007, è proprio della tipologia che Draghi ha indicato voler utilizzare nell'intero mercato europeo.
 
 
"Mario Draghi dovrebbe essere felice - in primo luogo stiamo aiutando i prestiti alle piccole e medie imprese e in secondo luogo abbiamo inserito liquidità attraverso il mercato, piuttosto che tramite la BCE ", spiega Renault. Gli asset-backed securities portano flussi di entrate provenienti da attività quali mutui, carte di credito e prestiti di auto in vendita per gli investitori. Le banche li usano come strumento di finanziamento, per diversificare il rischio dai loro bilanci ad altri investitori e liberare denaro per i prestiti.
 
 
Nel 2006 le emissioni europee, compresi i titoli garantiti da ipoteca, hanno raggiunto i 539,7 miliardi di dollari, pari a un quarto del mercato statunitense. L'emissione europea di ABS dell'anno scorso è stata solo di 74,8 miliardi di dollari, il 14 per cento anno su anno, pari a poco più di un decimo della fornitura statunitense. Un ostacolo alla crescita sono gli oneri patrimoniali elevati che gli ABS costringono a sostenere rispetto ad altri investimenti. "Il requisito del patrimonio di vigilanza è in gran parte decorrelato dal rischio sottostante...riflette solo i casi più gravi", afferma Fabrice Susini, responsabile della cartolarizzazione di BNP Paribas.
 
 
"I requisiti patrimoniali a cartolarizzazioni di alta qualità li rendono meno attraenti", dice Richard Baddon , partner assicurativo di Deloitte . "Ma le regole sono ancora abbastanza fluide e se i regolatori sono più pragmatici c'è un sacco di denaro liquido che le compagnie di assicurazione potrebbero distribuire nel mercato".
 
 
Un altro ostacolo è la stessa Bce. I critici dicono che è diminuita la necessità per le banche di vendere i titoli agli investitori, dato che potevano ottenere ulteriore liquidità dalla Bce, più a buon mercato . "Le persone non vedono ancora l'opportunità di investimento in Europa come fanno negli Stati Uniti", dice Oldrich Masek , testa di ABS europea JPMorgan ."Coefficienti di capitale e la liquidità conveniente proveniente dalla Bce sono importanti - ma alla fine della giornata devi avere soprattutto idee per gli investimenti". 

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