AIFI e Back to Profit presentano le potenzialità del turnaround

di Redazione AdvisorPrivate

Highlights

Lo studio si propone di suggerire alla comunità economico-finanziaria e ai policy maker alcune azioni per sviluppare tale segmento di mercato

La News

AIFI e Back to Profit, nell’incontro dedicato a “Il private capital per il rilancio delle imprese” hanno presentato una ricerca da cui è emerso che 1.700 società industriali, sulla base di specifici parametri, rientrano nel perimetro di potenziali target per interventi dei fondi di turnaround.

In particolare, sono state considerate a fine 2019 aziende con fatturato tra 10 e 300 milioni di euro, EBITDA positivo nell’ultimo triennio, PFN/EBITDA compreso tra 4 e 12 e PFN/PN compreso tra 2 e 5,5. Queste società, attive prevalentemente nei comparti dei beni e servizi industriali (36%) e del manifatturiero (18%), occupano circa 170.000 addetti e complessivamente fatturano 55 miliardi di euro. Il campione analizzato rappresenta peraltro una fotografia prudenziale delle potenziali target per il private capital, poiché i dati sono pre-Covid.

La pandemia, come noto, ha aumentato il numero delle situazioni di difficoltà anche tra le aziende che nel 2019 presentavano un business solido. Dal lato delle banche, che rappresentano la principale fonte di finanziamento per le società italiane, si stima un incremento significativo dello stock di crediti “semideteriorati” (ovvero UTP), compreso tra 20 e 50 miliardi di euro al 2022.

Per interventi di risanamento e rilancio di tali aziende in difficoltà è necessario sviluppare, all’interno del mercato del private capital, un segmento del turnaround attualmente di dimensioni marginali (meno di 10 operazioni e circa 100 milioni di euro investiti ogni anno). Lo studio si propone di suggerire alla comunità economico-finanziaria e ai policy maker alcune azioni per sviluppare tale segmento di mercato, e ha messo a confronto, con una indagine sul campo, i modelli di intervento dei diversi operatori attivi in questo comparto.

Tra i principali, quello dei fondi comuni di ristrutturazione a doppio comparto (crediti UTP e nuova finanza), il FIA+SPV (modello che beneficia di una maggiore liquidità ricorrendo alla cartolarizzazione dei crediti), le Management Platform (partnership tra fondi internazionali e società di management detentrici, oltre che di competenze finanziarie, anche industriali), ma anche Assuntori (che agiscono in contesti di concordato preventivo o fallimentare, in stretta partnership con partner industriali). Accanto agli operatori privati vi sono poi le finanziarie regionali che, con peculiarità di intervento specifiche correlate alla loro presenza sul territorio, hanno messo in atto programmi di supporto alle aziende in difficoltà.

Questi differenti modelli hanno come “originator” del credito semideteriorato sia le banche, che sempre di più hanno la necessità di liberarsi di masse importanti di crediti UTP, sia i tribunali, pressati anch’essi dalla necessità di accelerare la gestione delle tempistiche delle procedure e facilitare l’immissione di nuova finanza. I modelli esaminati di turnaround investing attingono fondamentalmente al credito deteriorato che origina da banche e tribunali. Ma accanto a questi vi sono anche fondi di private equity che si sono focalizzati sul turnaround e di questi se ne fa cenno.

“Per rilanciare le imprese in crisi serve investire nella crescita del private capital attraverso un fondo di fondi istituzionale che faccia da volano e permetta la moltiplicazione degli operatori dedicati a questo comparto”. – dichiara Innocenzo Cipolletta, presidente AIFI – “Il Patrimonio Rilancio potrebbe essere la leva per aumentare la quota di risparmio investita in aziende del nostro Paese e promuovere l’interesse della clientela private verso i fondi di private capital”.

“I modelli di intervento del private capital mostrano capacità di sviluppo di soluzioni ad hoc, in un contesto tuttavia migliorabile sia dal lato banche, come lato tribunali. Ma occorre aumentare il numero delle operazioni di ristrutturazione di successo con una ‘chiamata alle armi’ di professionalità adatte a questo non banale mestiere” – afferma Dario Inti, managing director Back to Profit – “è necessario pertanto un massivo coinvolgimento di professionisti e manager con la loro aggregazione in fondi che li vedano, quali imprenditori, nel ruolo di investitori nelle aziende target da risanare e rilanciare… e l’incentivo viene dal soggetto pubblico”.

Stampa

Ti interessa questo argomento? Leggi anche:

08/07/2021 RiverRock e Workinvoice, accordo per sostenere le PMI redazione.private RiverRock ha già raccolto i primi 200 milioni di euro che arriveranno anche in Italia attraverso la piattaforma di Workinvoice
07/07/2021 Fondo MV Senior II di MV Credit, closing finale a 526 milioni redazione.private Il commitment complessivo della piattaforma MV Senior è cresciuto di 1,3 miliardi di euro a giugno
07/07/2021 P&G, la SGR con uno dei maggiori track record negli ABS redazione.private I managing director Fabiana Gambarota e Luca Peviani spiegano che la società annovera “fondi e gestioni patrimoniali in ABS, quattro prodotti immobiliari, quattro di credito e uno di Private Equity”
06/07/2021 Lumyna e Weiss lanciano il fondo Weiss Multi-Strategy UCITS redazione.private Il prodotto è concepito per ottenere interessanti e costanti rendimenti adeguati al rischio, volatilità moderata, contenuti drawdown e ridotta correlazione a lungo termine rispetto ai mercati azionari, obbligazionari e degli hedge fund
06/07/2021 ClubDealOnline, aumento di capitale da 1,5 milioni Entrano tre nuovi consiglieri: Gianfranco Scalabrini, Mirco Coccoli e Alessandro Scala
06/07/2021 Green Arrow finanzia con MPS il portafoglio di impianti fotovoltaici redazione.private Il rifinanziamento consentirà una distribuzione straordinaria al fondo GAEF grazie alla quale sarà possibile portare avanti ulteriori investimenti strategici, come quelli nel Biometano e nel mini-idroelettrico
05/07/2021 Italia: family office in crescita, ma la strada è ancora lunga daniele.riosa Giacomo Calef (Notz Stucki): “Se nel 2015 se ne contavano 120, uno studio di inizio 2021 ne ha rilevati 178”
05/07/2021 AIPB, conclusa la prima parte del master: stage al via redazione.private Inizia il percorso formativo per gli studenti all’interno delle divisioni private banking e wealth management di 26 Associati AIPB per dare vita a una nuova generazione di professionisti