Private debt, occhio ai profili rischio-rendimento dei gestori

di Redazione AdvisorPrivate

Highlights

Markus Geiger (ODDO BHF AM): “Malgrado un contesto complesso, per gli investitori istituzionali vi sono ancora opportunità d’investimento interessanti nel settore”

La News

“Malgrado un contesto complesso, con il conflitto in Ucraina, la crisi energetica, l’inflazione e le conseguenti politiche monetarie, per gli investitori istituzionali vi sono ancora opportunità d’investimento interessanti nel private debt. Oggi più che mai, però, gli investitori devono analizzare attentamente i profili di rischio/rendimento dei gestori”. E’ quanto sottolinea Markus Geiger, responsabile private debt di ODDO BHF Asset Management.

Il manager ritiene che “il passaggio verso i canali di finanziamento non bancario debba continuare. In Germania, il private debt si è sviluppato solamente a partire dal 2016 e perciò la si può un’asset class relativamente giovane e con prospettive di crescita. Non solo, ma requisiti più stringenti sul capitale bancario hanno costretto le banche tedesche a concentrarsi su grandi nomi industriali o su scadenze più brevi. Gli istituti di credito sono però ancora attivi nel finanziamento di fusioni e acquisizioni, seppur in modo più selettivo”.

“Spesso - constata l’esperto - lavoriamo con le banche al capitale circolante e alla distribuzione delle tranche. Il finanziamento di operazioni di private equity, in particolare, si è notevolmente sviluppato, fornendo uno stimolo anche ai fondi di private debt. Questo perché le società o gli sponsor possono ricevere finanziamenti tramite debito privato senza eccessiva burocrazia e disporne in modo flessibile e spesso per operazioni complesse”.

“Gli investitori istituzionali - prosegue l’analista - possono ancora ottenere rendimenti potenzialmente molto interessanti investendo in private debt, senza doversi preoccupare eccessivamente del rischio di tasso. Questo perché i prestiti di debito privato in genere sono offerti a tassi variabili con spread di 400-450 punti base sopra l’Euribor (per i prestiti senior con rating BB+). Anche al netto delle fee, al momento il rendimento totale supera il 6,5%, con il finanziamento uni-tranche che a volte supera il 9%. Come consuetudine nel mondo degli investimenti, non si forniscono garanzie che siano raggiunti questi obiettivi di performance. Esiste inoltre il rischio di perdita del capitale e di illiquidità. Un altro aspetto che attira molti investitori verso il debito privato è l’elevato contributo alla diversificazione del portafoglio e per alcuni questo è l’elemento più convincente”.

Al momento, “anche se sul mercato non vi sono molte opportunità d'investimento in private debt, analizzano in profondità solo circa un’opportunità su dieci perché la priorità assoluta è evitare i rischi di default. Il nostro obiettivo è investire in opportunità difensive ed essere posizionati in modo solido anche in caso di recessione, quindi gli emittenti devono soddisfare i elevati standard di trasparenza e professionalità. Guardando ai settori, ci concentriamo su salute/farmaceutici, tecnologia/IT, servizi alle aziende e istruzione”.

Geiger rimarca che “includiamo criteri ESG nella selezione dei nostri investimenti fin dalle prime fasi. Da qualche anno a questa parte abbiamo sviluppato appositamente un approccio costante alla valutazione e al monitoraggio di criteri ambientali, sociali e di governance per la nostra piattaforma di private debt. L’approccio è caratterizzato dall’esclusione di alcune società che adottano pratiche ambientali nocive e dalle verifiche che effettuiamo sui criteri ESG”.

“Occorre inoltre sottolineare che anche chi emette debito (lender) sta iniziando a fare la propria parte, impegnandosi ufficialmente sui criteri ESG nella documentazione del credito e offrendo margin grid a fronte dei risultati raggiunti in termini di sostenibilità”, conclude il responsabile private debt di ODDO BHF AM.

Stampa

Ti interessa questo argomento? Leggi anche:

03/03/2023 M&G Catalyst investe 300 milioni in un fondo di Aon redazione.private Il veicolo mira a fornire alle aziende growth un accesso al capitale basato sul valore e garantito dalla loro proprietà intellettuale
03/03/2023 Real estate Europa, impatti più dalla stretta monetaria che dalla guerra daniele.riosa Virginie Wallut (La Française): “Anche prima dell'invasione dell'Ucraina le pressioni inflazionistiche si stavano accumulando”
01/03/2023 Schroders Capital lancia il suo primo ELTIF redazione.private Schroders Capital Private Equity ELTIF 2023 si concentrerà su operazioni di private equity di tipo buyout con focus su piccole e medie imprese e investimenti growth
01/03/2023 Criptovalute e Legge di Bilancio, passi avanti e dubbi Stefano Massarotto – Studio legale tributario Facchini Rossi Michelutti La Finanziaria 2023 introduce una disciplina tributaria uniforme del fenomeno delle cripto-attività ai fini IRPEF, del monitoraggio fiscale (quadro RW), nonché ai fini dell’imposta di bollo e dell’IVAFE
28/02/2023 Venture capital, boom degli investimenti in startup italiane redazione.private Innocenzo Cipolletta, presidente AIFI: “Ora serve moltiplicare il numero gestori di fondi domestici, oggi sono circa 40 rispetto a una media europea di 150”
28/02/2023 Real estate 2023, fari puntati su repricing e sostenibilità redazione.private Dall’indagine di CBRE, emerge che più del 55% degli intervistati indica come principale sfida per I’immobiliare il rallentamento della crescita economica
27/02/2023 Private equity, a gennaio investimenti in calo rispetto al 2022 redazione.private Il Pem, Private equity monitor, Osservatorio della Liuc Business School, ha mappato a gennaio, 24 nuovi investimenti. Lo scorso anno, nel medesimo periodo, ne aveva registrati 32
24/02/2023 AIPB e Fidelity insieme per aumentare la presenza femminile redazione.private La collaborazione è nata per assegnare una borsa di studio ad una studentessa meritevole che le consentirà di partecipare alla terza edizione del Master AIPB