Puntano forte sui titoli del reddito fisso gli assicuratori a livello mondiale che sfruttando il contesto di tassi d’interesse “più alti più a lungo” stanno accelerando l’asset allocation nei titoli di alta qualità e nel private credit, oltre ad aumentare la duration e il rischio d’investimento complessivo.

Questa la fotografia che emerge dalla tredicesima edizione della Global Insurance Survey annuale di Goldman Sachs Asset Management, dal titolo Risk & Resilience. L’indagine, condotta tra gennaio e febbraio 2024, raccoglie le opinioni di 359 CIO e CFO che gestiscono complessivamente oltre 13.000 miliardi di dollari di asset in bilancio e mira a identificare i trend del settore assicurativo globale.

“Dopo un anno caratterizzato da rendimenti economici più solidi del previsto, gli assicuratori mostrano segni di cauto ottimismo sui mercati e sull’economia globale per il 2024”, ha dichiarato Michael Siegel, global head of the Insurance Asset Management and Liquidity Solutions businesses, Goldman Sachs Asset Management. “Gli assicuratori hanno ancora impressi i rendimenti deboli registrati nel 2022, con l’inflazione globale che è rimasta elevata”.

I dati dell’indagine mostrano anche quali siano i cinque principali rischi macroeconomici individuati dagli assicuratori per i propri portafogli di investimento. Questi sarebbero rallentamento/recessione economica negli Stati Uniti (52%); la volatilità dei mercati del credito e azionari (48%); le tensioni geopolitiche (46%); inflazione (425) e inasprimento monetario (27%). In dettaglio solo il 7% degli assicuratori ha identificato una rallentamento/recessione in Cina come uno dei principali rischi, mentre il 6% ha menzionato le pressioni deflazionistiche o attacchi hacker su larga scala.

Oltre a individuare i rischi la survey di GSAM ha indicato anche quali secondo gli assicuratori le cinque principali asset class per le quali prevedono il rendimento totale più elevato nei prossimi 12 mesi. Quattro di esse riguardano il private credit e il credito di alta qualità. Il private credit è indicato dal 53%, mentre l'azionario statunitense (46%), government and agency debt (34%); private debt di tipo investment grade (33%) e debito corporate investment grade dei mercati sviluppati e private equity (31% ciascuno).

Al contrario, solo il 5% degli assicuratori si aspetta di vedere i rendimenti più elevati nei titoli garantiti da ipoteca commerciale e il 6% nei prestiti ipotecari commerciali.

Per il 2024, inoltre gli assicuratori prevedono che le criptovalute, le azioni del settore immobiliare e i prestiti ipotecari commerciali offriranno i rendimenti più bassi.

Per quanto riguarda le previsioni sul rendimento totale dell’S&P 500 entro la fine dell’anno, il 10% prevede rendimenti elevati compresi nel range 10-20%; il 52% prevede un rendimento del 5-10% (rispetto al 38% del 2023); il 22% stima rendimenti modestamente positivi tra lo 0% e il 5%; e solo il 16% si aspetta che l’S&P 500 sia stabile o in calo per quest’anno (rispetto al 25% del 2023).